选股票是浪费时间和金钱——“指数基金教父”的传奇人生 – 休闲灌水

数不清的容貌巴菲特意产权证券神。,巴菲特心目打中Symphony)是厕所·博格尔(厕所) C. Bogle)随便哪一人身攻击的以为产权证券是废物时期和生面团的人。。

不选产权证券的厕所·博格尔是怎样变为代封锁演义的呢?如先锋组(Vanguard)首席执行官Tim 巴克利的话:他的向某人点头或摇头示意彻底换衣了we的所有格形式的封锁方法。。”

到达低本钱越来越快的基金,这是厕所·博格尔换衣全局的的方法。。1974建立先锋组建立后的次要的年,博格尔创设了首个与标普500越来越快的挂钩的低认为越来越快的基金First Index Investment Trust,以后它的名字制定了先锋。 500。

先锋基金是全局的上第随便哪一人身攻击的越来越快的基金经过。,它也全局的上第随便哪一人身攻击的低越来越快的越来越快的基金。。它彻底换衣了基金业的布置。,让越来越快的基金真正呈越来越快的扩张。,Bogle也被注册了全局的从事金融活动史上的承兑O。。

时至今日,44年枯萎。,越来越快的基金先前生长为万亿的美钞的基金。、在数以百万计的通电话中,用户的总共是宏大的。,最近几年中的被动性封锁逾越了积极的封锁。,近一半的的基金通电话。。先锋现时是全局的上最大的协同基金经过(增剂作用) 基金),支撑面积大概是5兆美钞。。

与对冲基金和静止主动语态基金形形色色的,它们谋求形形色色的的目的。,越来越快的基金争取坚固地尾随股指走势,经过拥护者一体定量举行被动性封锁。,因只封锁越来越快的成份股。,其研究与开发费绝对较低。。

越来越快的基金预言者,Bogle还率先为封锁者提出低支撑费。,极少于险乎所大约对方。。先锋封锁者孤独参赞丹尼尔 P. 威纳总结:追踪越来越快的精华是机构封锁者的任务。,但杰克(写献给Bogle)邀请外出了随便哪一人身攻击的普通封锁者的版本。。他让把动物放养在对某人找岔子封锁的本钱。,告知他们本钱源自返回。。”

2017,巴菲特列席了伯克希尔年度成为搭档大会。,面临面对多种多样的成为搭档,Bogle在展现上受到称赞。,这是因越来越快的基金的支撑费先前很高了。,Bogle很深受欢迎。,他将把数无数美钞入伙到封锁者的麻袋里。。”

Bogle决议喷出一种廉价的的基金。,过着简朴的谋生之道。,可能性与他的家庭的在上世纪30年头遭遇过节约大消沉的疾苦关系到——他出生的在1929年5月8日。

2019年1月16日,Bogle逝世了。,89岁。路透社征引他的辅佐的米迦勒。 诺兰音讯名,Bogle死于恶性肿瘤。。

巴菲特在吊唁宣布参加竞选中对Bogle宣布评论。:杰克为美国封锁者做了些什么。,比我看法的随便哪一人身攻击的都多。。他还写了2017年度伯克希尔年度公报。:万一we的所有格形式想确立一座雕像来留念随便哪一人身攻击的充分的奉献,最睿智的选择葡萄汁是Jack Bogle。。”

Bogle死前的个性的另一面、前伊利诺斯民主党立法委员彼得 菲茨杰拉德带着他和亚马逊创始人贝佐斯(杰夫) 贝佐斯):

杰克是第随便哪一人身攻击的扑灭者。,就像杰夫·贝佐斯的零卖事情同样地。。


提倡和提倡

在很多尊敬,Bogle的思惟逾越了他的熟化。。

出生的于泽西岛的苏格兰外姓儿孙。上学间,一篇题为大的文字 Money in 波士顿大约协同基金的文字事业了他的兴味。,以后他写了大约刚过来的地科目的论文。,并把这些提供收费入场券放弃了两三个协同基金的通电话掌管。。惠灵顿支撑(惠灵顿) Management 公司)担任人沃尔特 摩根充分感谢他。,他立刻被征召服役。,Bogle走上了协同基金业的光芒途径。。

1965年,Bogle破格前进为惠灵顿副总统。,担任支撑“ca88亚洲城娱乐”。事先美国行情遍及在投机贩卖行动。,每人都爱戴吹嘘过度。,偏守旧的“ca88亚洲城娱乐”逼上梁山与一家专长做使碰到某物的基金公司Thorndike, Doran, Paine & 刘易斯兼并案,从博格到CEO。熟料,70年头事先指导股市撞击,ca88亚洲城娱乐的面积从20亿美钞狂暴的缩水至不可5亿美钞,股价也从50美钞间断到随便哪一人身攻击的地域美钞。,Bogle被公司辞退了。。

很积年后,回想旧事,Bogle以为刚过来的地下层人历史是他活着的最可惜的赌注。。他在ca88亚洲城娱乐兼并在前方就疑问过使碰到某物巧妙地把持的导致,我晓得这不好。,但我没料到会刚过来的可惜。。”

这一体验使他坚决地置信:基金葡萄汁遵照,他成了个人的派系斗争。、寻觅谋生之道中最好的赌注寻求的来源。

最好的财产是到达先锋基金。。

追踪越来越快的、低支撑费

Bogle从最初的就执拥护者应用钥匙。、握住低本钱”。先锋基金把持本钱。:扩张信息支撑面积,本质上相当于薄利多销。;前进支撑水平和运转性能、保养客户忠实、极好的职员报答机制。

人身攻击的封锁者越来越快的基金

1976年,换句话说,两年前公司建立的时分。,先锋喷出了计划人身攻击的封锁者的首先只越来越快的基金Vanguard Index Trust,称为应用钥匙。 500基金。

丰满的传球,直销基金

在应用钥匙 基金建立500年,Bogle又短假了通电话向例。,直地向封锁者卖基金,找错误经过专业调解人。,到这地步节省了通电话9%的普通迫降销售费。。

事先we的所有格形式面临面对的挑动是处以死刑阿什的血印。,确立完整新的污辱、较好的的协同基金园心结,Bogle在1985接球避难所时说。。

职员:明星基金董事

Bogle也置信以人为本的理念。,以为好职员=好工钱=性能。。他一生努力于建立随便哪一人身攻击的不变的使产生关系协同体。,而找错误从事随便哪一人身攻击的明星基金董事的过高出价。。

Bogle的仅有的作风在很多尊敬甚至与他的竞争者南辕北辙。。当他兴办了随便哪一人身攻击的低本钱的先锋,他的最大对方富达(Fidelity)的嗣子爱德华·厕所逊三世(Edward Johnson 他把持了天父的忠实封锁。,自那时的起前进彼得·林奇(彼得) Lynch)一组明星董事。。

成为搭档使产生关系

当作先锋基金,Bogle采用了特别的的做法。、甚至是随便哪一人身攻击的仅有的的公司排列。,先锋基金的持有者是成为搭档。,二者都的使产生关系是比尝有工作的的。。”

事先,静止协同基金公司把持了摩根组的基金园心结。,并提出运营所需的整个封锁。、支撑与营销服现役的,先锋公司更像是一家协同保险代理人。,基金封锁者分享,这家公司利用个人的职工。,职工担任基金的董事。。在这种做模特儿下,基金由个人的董事和职员支撑。,而找错误为内部支撑公司乘积返回。。

Bogle以为,先锋公司成为搭档使产生关系而运作,这使得公司完整孤独于其封锁参赞,可以成立地监控封锁果实。,市费的无私的协商,强制的时变换参赞。。


仅有的的作风使先锋基金精华被戏弄为非北方诸州的人。,但直到呈现,它先前开展变为随便哪一人身攻击的涵义数十亿的美钞的高个儿。,当选总共收入是越来越快的基金和ETF。。

先锋基金的卓绝业绩招引了丰盛的的封锁。上世纪90年头的最大的三年,先锋到达的新资产逾越了接下来呈现的三大基金公司的总和。次要财经媒体覆盖了先锋的卓绝表示,这仅仅是收费的海报和海报。,它还招引了更多的资产用于基金。。

精华,华尔街的竞争者自然对草率的F擒住并摔倒一名对手嗤之以鼻。。Bogle一经说过,八年来,提倡没对方。。但后头,富达和静止协同基金公司也接二连三伪造。,喷出了低速率基金。。

掣爪·萨缪尔逊(1970)获诺贝尔节约学奖(掣爪) A. 萨缪尔逊)在他的书中,伯杰医疗涉及了协同基金(Bogle)。 on Mutual Funds,他在1993的序文中阁下赞誉了他。:

厕所·博格尔换衣了随便哪一人身攻击的根本的个人财产。,把它带到最好的开展排列方向。。没有多少某人能被尊敬。。

巴菲特一经因此对Bogle说。:他仅有的的封锁理念起动了基金业的拳击比赛高潮。,终极,封锁者开腰槽较好的的服现役的。。”

在过来的10积年里,巴菲特公共的呼吁封锁者购置物越来越快的基金而找错误HED。。调节著名的十年赌钱协定后,巴菲特于2018年致成为搭档信中明确的提到了对冲基金与越来越快的基金的表示背离:(对方) 合伙人的五笔资产开动良好。,2008,他们都到达了越来越快的基金。,以后,屋子坍塌了。。逼近的九年,这五只基金宏观世界上输掉了越来越快的基金。。”

成为搭档信打中股神不粉饰个人对股指的赞誉:我敢赌东道(赌十年),当选随便哪一人身攻击的缘故是散布我的信奉。:近似无佣金的基准普尔500越来越快的基金举行封锁。跟随时期的走过,越来越快的基金将到达比堆封锁专业人士较好的的报复。。”

1999年,财产是Bogle在次要的十CE打中四大封锁巨头畸形经过。2004年,Bogle被TI评为全局的100大最有碰撞计算经过。2004年,Bogle被机构封锁者赋予终生如愿以偿奖。。

批判者

随意先锋基金凭仗其出色的业绩调节了封锁者的分歧好评。,但博格尔个人在协同基金通电话里却有随便哪一人身攻击的不这么正面的的荣誉——他是随便哪一人身攻击的好斗的人,对协同基金业的船尾开炮。

Bogle常常公共的开炮大大地基金公司,开支过度的牺牲,而找错误服现役的于客户的使产生关系。。

他说,上世纪90年头的最大的几年,股市使繁荣,年平均放弃为20%。,封锁者被腐败了。,他们对工资基金董事的高本钱中性。。Bogle以为,协同基金公司接球这些高层支撑人员是不道德的。。2012年,他在接球纽子开关避难所时说。:

我的向某人点头或摇头示意很简略。。封锁中,你开腰槽了你没付钱的东西。。本钱是充分重要的。。因而,巧妙的封锁者将经过低本钱的I来安排产权证券和联系的封锁结成,他们会执因此做。。他们弱愚笨到以为个人可以一向跑赢行情。

更,Bogle还促使基金公司前进支撑水平。。

与堆协同基金公司形形色色的的是,它们招引了丰盛的资产来招引。,Bogle激烈回绝了乘积迫使和行情迫使的向某人点头或摇头示意。。we的所有格形式不许应用乘积刚过来的地词。,” 他在1995接球避难所时说。,响像牙粉和用麦芽作的。。”

《资金之战》(2005)公布 Battle for the Soul of 资金的支配地位在书中,Bogle写道:

因支撑资金的支配地位挫败了物主资金的支配地位。,协同基金业先前迷失了排列方向。。

巴菲特的立场,没Bogle,没越来越快的基金。。但Bogle正告说。,万一每人身攻击的都转向越来越快的封锁,行情将设法对付杂乱。,遭遇了拳击比赛突如其来的灾荒。,行情上的市过度了。。”


吝啬鬼与慈善家

以其先锋基金的卓绝业绩而著称。,Bogle的朴素的由来已久。,从一种到何种地步上关于,可以应该落魄的。。

1993的清晨,Bogle告知通信者,他和他一同吃早餐。,他会在卡特尔上砍掉逾越美国元的食物。。万一你在纽约开晨会,他能力更强的乘早上的班车列车。,我不愿在曼哈顿的一家旅社提供住宿。。

可是的,执意因此随便哪一人身攻击的对个人吝啬的博格尔,但他对公共使产生关系握住着阁下的热心。。纽子开关社说,Bogle常常把一半的的薪俸捐给慈爱。。我可是忏悔的是钱。,我没什么可做的了。。”

与创业基金的美妙业绩相反,不时扩张,Bogle在很小的时分就受到了安康的伤害。,跟随时期的走过,情境变坏。。

右心室一茬植株有害,Bogle不得不接球医疗30年。。首先次贲门的病爆发在1960。,那时的,他才31岁。,这种不安的疾苦在他活着的至多产生过6次。。1996年,博格接球贲门的嫁接。,以后大好了。,我每天都能打壁球。。

在永久的的封锁生活中,Bogle很勤勉。,写了很多封锁生产。,包含协同基金的困境(Bogle) on Mutual 基金),协同基金心灵(盛行) Sense on Mutual Funds,1999年),《养殖冲:封锁与投机贩卖() Clash of the Cultures: Investment vs. Speculation,2012年)。

最大的的正告

就在刚过来的地月初。,Bogle在巴伦一星期一次的避难所中也正告封锁者。,2019需求尤其地谨慎谨慎的。,we的所有格形式葡萄汁提升产权证券封锁。,提升联系和通过作弊预先安排好结果的资产等防御性资产的预备:

树长不长。。我牧座乌云从陆上运输升腾。,我不晓得他们设想会来。。燃眉之急是要极度的谨慎。。

万一你有先前的产权证券和通过作弊预先安排好结果的进项资产70:30的资金划拨的款项脱落开腰槽确信的。,现时这种情况下,你可能性吝啬的健康状态到60。:40。


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